瀚讯股份独立性存疑 曾自称为微系统所产业化主体，引监管关注

资本市场对上海瀚讯信息技术股份有限公司（以下简称“瀚讯股份”）的关注度持续升温，其与关联方中国科学院上海微系统与信息技术研究所（以下简称“微系统所”）之间错综复杂的关系，特别是其曾公开宣称自身为“微系统所之产业化主体”的表态，引发了市场对其业务、资产及人员独立性的广泛质疑。这一情况不仅牵动着投资者的神经，也引起了监管部门的注意，成为审视公司治理结构与持续经营能力的关键焦点。

一、 渊源深厚：“产业化主体”表述背后的紧密关联

瀚讯股份与微系统所的历史渊源可追溯至公司创立初期。公开资料显示，微系统所曾是瀚讯股份的重要技术来源和股东方。在早期的市场宣传、招股说明书（申报稿）及相关公开表述中，瀚讯股份多次使用“微系统所之产业化主体”或类似定位来描述自身，强调其承载了将微系统所在宽带移动通信等领域的前沿技术进行工程化、产品化和市场化的使命。这种表述固然凸显了其技术背景与研发实力，但也清晰地勾勒出一幅双方在技术、品牌甚至身份上高度绑定的图景。

这种深度绑定具体体现在多个层面：在技术上，公司核心技术和产品研发长期与微系统所存在合作与承接关系；在人员上，公司多位核心技术人员与高管有在微系统所工作或深造的经历；在认知上，“产业化主体”的标签使得外界难以清晰区分瀚讯股份自身独立的商业实体属性与作为研究所成果转化平台的角色。

二、 独立性之惑：业务、资产与人员的灰色地带

随着瀚讯股份申请上市及成为公众公司，其“独立性”问题被置于更严格的审视之下。监管机构对于上市公司独立性的核心要求，涵盖了资产完整、人员独立、财务独立、机构独立和业务独立五大方面。而“产业化主体”的历史定位与现实运营，恰恰在这些方面留下了疑问。

1. 业务与技术独立性：公司是否拥有完全自主、独立于微系统所的核心技术体系？过往的技术合作、授权或委托开发协议是否可能导致持续的重大依赖？其市场开拓与客户资源是否过度依赖于微系统所的声誉与渠道？这些问题直接关系到公司核心竞争力的归属与可持续性。
2. 资产与机构独立性：公司的房产、关键设备、无形资产（如专利、软件著作权）的权属是否清晰、完整，与微系统所是否存在混用或权属争议？公司的董事会、管理层是否能够独立做出决策，而不受微系统所的不当影响或干预？
3. 人员独立性：尽管存在任职回避等规范，但高管与核心技术人员与微系统所之间的人事渊源、兼职或潜在回流可能，是否会影响其完全以瀚讯股份利益为出发点进行决策与研发？

“产业化主体”的表述，无形中模糊了这些本应泾渭分明的界限，让市场担忧公司是否实质上是一个附属于研究所的“车间”或“项目部”，而非一个具备完整独立运营能力和自主发展意志的市场主体。

三、 监管审视与公司回应：试图划清界限的努力

面对质疑，监管机构在瀚讯股份的上市审核问询及后续监管中，均将“独立性”作为重点问题反复追问。要求公司详细说明与微系统所在历史沿革、技术、人员、资产、业务等方面的具体关系，是否构成重大依赖，以及为确保独立性所采取的具体措施。

为应对监管要求和市场关切，瀚讯股份在后期的信息披露中，逐渐淡化乃至不再使用“产业化主体”的提法，转而强调自身作为“独立的公众公司”的地位。公司通过公告、年报等多种渠道试图厘清关系，例如：

• 阐明目前已拥有自主知识产权体系，部分早期技术已完成迭代或权属转移。
• 说明关联交易的必要性、公允性及逐年减少的趋势。
• 强调公司拥有独立完整的人事、财务和经营管理体系。

这些努力旨在向市场证明，公司已成功从“产业化主体”的角色过渡为一个完全独立的上市公司。历史关系的烙印、部分持续存在的关联交易以及市场形成的固有认知，使得“独立性”的疑虑难以在短时间内完全消散。

四、 结论与展望：独立性是长期信心的基石

对于瀚讯股份而言，彻底厘清并与微系统所保持清晰、独立、公允的关联关系，绝非仅仅是为了满足上市合规要求的一时之举，而是关乎公司长期发展的战略根基。真正的独立性意味着：

• 创新的自主性：能够不依赖外部输血，自主规划研发路径，形成持续的内生技术驱动力。
• 市场的自主性：能够基于自身品牌与实力开拓市场，建立不依附于任何关联方的客户体系。
• 治理的自主性：公司治理结构完善，决策过程独立透明，切实保障所有股东尤其是中小股东的权益。

瀚讯股份脱胎于顶尖科研院所，具备先天的技术基因优势。如何将这种优势转化为完全属于上市公司的、独立的、可持续的核心竞争力，是其管理层必须回答好的课题。只有当日“微系统所之产业化主体”彻底成为历史注脚，一个资产完整、业务独立、治理规范的现代企业形象牢固确立时，市场对其的疑虑才能真正转化为长期的投资信心。这不仅需要公司持续的信息披露与沟通，更需要用未来数年坚实的独立业绩来予以证明。对于投资者而言，持续关注其关联交易的变化、核心技术的来源与演进、以及市场开拓的独立性，将是评估该公司投资价值的重要维度。